债券违约频发 如何规避信用风险?

我国铁合金在线铁合金任务最具商业价值的专业门户网站

2018-05-22

“不怕买贵、就怕买假”,这句俗语形象地提醒想要入手翡翠的朋友,一定要多学习翡翠知识,要求商家提供权威鉴定证书,若是对自己眼力没有把握,可尽量选择品牌专卖店进行购买。  由中国煤控项目及中国协会共同主办,英国儿童投资基金会(CIFF)、自然资源保护协会(NRDC)、世界自然基金会(WWF)及基金会中国(EFC)协办的“建言十三五·中国煤控规划研究”国际研讨会上,中国煤控项目发布了《中国煤炭消费总量控制规划研究报告》。

  债券违约频发 如何规避信用风险?   D组:SSG/TSM/RNG/SPY  预测D组的出线名额:SSG、TSM备选RNG  理由:小组头名确认是预选赛冠军SSG战队,主要争议在于TSM和RNG,不过大部分还是偏向于TSM,TSM战队有让所有中单选手有惧怕对线的选手比杰森Bjergsen,这棵万年的常青树,靠一人之力支撑起了TSM几年的辉煌成绩。而相对RNG他们新阵容刚组成不久还需要磨练。个人养老金账户空账规模已近万亿对于大多数城镇职工来说,每个月从个人工资中扣除和所在单位缴纳基本养老保险本应如实进入自己的账户,然而,随着养老金支付压力陡增,越来越多职工却只能看到架在“空账”上的数字变化,直到退休领养老金时,这笔钱才会被“还”回来。本次《报告》明确指出,按照制度设计,个人账户应是实账运行,以积累资金为人口老龄化做准备。

    建立财务硬约束  近日,国务院办公厅发文《关于多措并举着力缓解企业融资成本高的指导意见》明确指出,从中长期看,解决企业融资成本高的问题要依靠推进改革和结构调整的治本之策,通过转变经济增长方式、形成财务硬约束和发展股本融资来降低杠杆率,消除结构性扭曲。

  亚豪机构市场总监郭毅分析表示,虽然房地产调控政策已由放松趋向于刺激,且天量货币“大水漫灌”,但在部分经济基础薄弱、产业提振不利的三四线城市,地产调控政策的刺激只能对区域楼市产生短期的利好拉动,长期来看,区域楼市在缺乏就业机会、人口吸附力不足的背景下,库存压力难以得到根本性扭转,仍将会对楼市的持续向好形成巨大阻力。底价成交只是幌子很多人都觉得北三县的市场是块肥肉,地价便宜、房价涨得快,也有很多人想知道,这块肉到底有多肥。“香河这么多年土地99%是底价成交,它的利益在哪儿?真实成交的价格基本都是底价加一倍,直接跟一级开发商签协议作为土地补偿款补偿给一级开发商,这是香河的潜规则。

    但是做为一个后世人,赵颜的言行举止在古代人中就像是夜晚的探照灯一样,  散发着刺眼的光芒,无论是他穿越时带来的各种物品,还是他自身的才能,  都让赵颜在不经意间吸引了所有人的目光,  同时也在慢慢的改变着宋辽夏三国之间的局势,  当多年后宋人再回头时,却发现自己的生活轨迹,  已经被赵颜这位闲王给带到了另外一个方向上。  书名:易中天中华史:魏晋风度  作者:易中天  出版社:浙江文艺出版社  内容推荐:  爱美,清谈,酗酒,嗑药,男人女性化,这是怎样的风度?  漂亮又丑陋,清高又贪婪,潇洒又势利,高雅又庸俗,真实又虚伪,这是怎样的时代?  江山易主,中原逐鹿,衣冠南渡,五胡入华,这是怎样的变故?  畸形的独立,病态的自由,虚无的真实,脆弱的美,这是怎样的追求?  中华的历史为什么注定有此一劫?魏晋在历史上的地位究竟如何?这些难解之谜留给我们的启迪又是什么?  案牍:  有这么一支没有编号,且默默无闻的华夏特种部队。  他们能适应山地、天空、雨林、雪山、沙漠、湖海等作战环境。  他们通晓暗杀、保护、挽救、爆炸、狙击、等单兵军事作战才能。

  但目前主营炼厂陆续结束检修,开工率回升。此外因炼油利润尚可,地炼开工亦是强劲,故市场整体资源供应充裕。需求面来看,工矿、基建等户外作业均已恢复至正常开工状态,柴油批发环节难有提升契机。随着气温继续上升,车用空调使用率增加,带动汽油零售环节向好。

    4月15日下午,金地社区党支部联合辖区内三味幼儿园,在五一公园广场共同举办第一届千人风筝艺术节大型活动。  风筝作为中华民族的民俗文化之一,在我国有着悠久的历史,也是第一批列入世界非物质文化遗产名录的。

  公司致力于为企业中高层管理人员、企事业发展研究部门人员、风险投资机构、投行及咨询行业人士、投资专家等提供各行业丰富翔实的市场研究资料和商业竞争情报;为国内外的行业企业、研究机构、社会团体和政府部门提供专业的行业市场研究、商业分析、投资咨询、市场战略咨询等服务。目前,中研普华已经为上万家客户()包括政府机构、银行业、世界500强企业、研究所、行业协会、咨询公司、集团公司和各类投资公司在内的单位提供了专业的产业研究报告、项目投资咨询及竞争情报研究服务,并得到客户的广泛认可;为大量企业进行了上市导向战略规划,同时也为境内外上百家上市企业进行财务辅导、行业细分领域研究和募投方案的设计,并协助其顺利上市;协助多家证券公司开展IPO咨询业务。我们坚信中国的企业应该得到货真价实的、一流的资讯服务,在此中研普华研究中心郑重承诺,为您提供超值的服务!中研普华的管理咨询服务集合了行业内专家团队的智慧,磨合了多年实践经验和理论研究大碰撞的智慧结晶。我们的研究报告已经帮助了众多企业找到了真正的商业发展机遇和可持续发展战略,我们坚信您也将从我们的产品与服务中获得有价值和指导意义的商业智慧!中研普华咨询业务:      

  编者按:“在我国经济去杠杆、金融强监管、美联储缩表和加息等宏观不确定性因素较大的背景下,企业融资渠道收紧,再融资压力进一步增大,违约发生的概率有所上升,但信用风险仍然整体可控。

”联合资信和联合评级研究部日前在接受中国证券报记者采访时表示,债市市场化发展的背景下,违约将趋于常态化,投资人应树立风险自担的投资理念,打破刚性兑付的幻想,重视信用风险的识别,加强内部风控管理,合理进行风险分散配置。   联合资信和联合评级研究部:  违约趋于常态化投资者需加强风险管理  中国证券报记者王姣  “在我国经济去杠杆、金融强监管、美联储缩表和加息等宏观不确定性因素较大的背景下,企业融资渠道收紧,再融资压力进一步增大,违约发生的概率有所上升,但信用风险仍然整体可控。

”联合资信和联合评级研究部日前在接受中国证券报记者采访时表示,债市市场化发展的背景下,违约将趋于常态化,投资人应树立风险自担的投资理念,打破刚性兑付的幻想,重视信用风险的识别,加强内部风控管理,合理进行风险分散配置。   债券违约频发  中国证券报:如何看待近期的债券违约事件?  联合资信和联合评级研究部:2018年以来,我国债券市场违约事件多发,信用风险事件呈现四大特点:第一,发行人多为民营企业。

第二,发行人粗放扩张和过度举债,偿债能力较低。 第三,上市公司或上市公司的母公司股票质押比例过高,融资弹性下降。 第四,公司存在大额违规对外担保和资金拆借,财务信息质量不佳以及公司信息披露问题等因素也是触发违约的重要原因。

  近期的违约事件之所以会引起市场的密切关注,一是在经济去杠杆、金融强监管、美联储缩表和加息等宏观不确定性因素较大的背景下,企业融资渠道收紧,再融资压力进一步增大,违约发生的概率有所上升;二是2018年公司债的总偿还量约达万亿元,较2017年(万亿元)大幅增加,到期偿付压力较大;三是市场对于债券违约的容忍度逐步上升,债券违约市场化、法治化处置和投资人保护机制的推进也取得阶段性进展,打破刚性兑付已成为必然趋势,市场对违约风险的担忧显著提升。

  中国证券报:后续哪些领域的信用风险可能加速爆发?  联合资信和联合评级研究部:在债市市场化发展的背景下,违约将趋于常态化,但当前我国经济运行总体稳中向好、供给侧结构性改革成效显现,出现系统性金融风险的可能性很低,信用风险仍然整体可控。   未来信用风险相对较大的领域可能包括以下几个方面:  其一,低资质民企整体再融资难度将进一步提升,或受到较大的信用冲击。

  其二,公司治理与业务经营不善的企业信用风险增大。

  其三,股票质押比例过高的上市公司信用风险增大。 股票质押业务在2015年以来快速膨胀,成为上市公司及其股东融资的重要工具,近期部分上市公司发行人出现股票质押比例过高,导致融资弹性严重降低,部分甚至有利用股票质押融资套现的嫌疑,该类企业的信用风险值得关注。

  其四,房地产行业企业融资渠道受限和到期偿付压力增大。

近年来限购、限售、限贷等房地产调控措施使得房地产企业销售难度加大、现金流回笼速度放慢;房地产行业债券发行门槛提高、限制募集资金用途、限制通道业务以及资管新规等措施均对房企融资产生了较大的影响。 2018年房地产开发行业债券总偿还量约达亿元,较2017年(亿元)大幅增加,在债券大规模集中到期的情况下,房企的流动性压力将显著增加。   其五,城投企业的信用风险不确定性较大。 近期监管层进一步推进城投企业与地方政府的信用分离,并加强对融资平台规范举债管理,城投企业的融资渠道进一步收紧,收入来源严重依赖地方政府的城投企业的信用风险将有所上升。   其六,产能过剩行业仍然是违约集中领域。 随着供给侧结构性改革的不断推进,周期性行业和产能过剩行业受到较大冲击,监管层年初针对钢铁、水泥和玻璃行业出台了产能置换办法,压减过剩产能,部分过剩产能行业内竞争力较弱的中小企业信用风险依旧较大。   如何规避信用风险  中国证券报:对投资者而言,该如何规避信用风险,做好信用债投资?  联合资信和联合评级研究部:第一,投资人应正确认识风险和收益的关系,树立风险自担的投资理念,有投资就有风险,高收益与高风险是紧密相关的,必须打破刚性兑付的幻想。   第二,重视信用风险的识别。

在货币政策稳健中性、金融持续严监管的背景下,投资者首先应加强对信用风险的识别,关注不同领域、行业的风险水平,合理使用评级结果,对评级报告中揭示的风险点加以关注。   第三,机构投资者对发行人的信用资质和有关增信条款应进行全面审查,加强内部风控管理,及时跟踪信用风险的变化。 投资人应提高自我保护意识,完善投资人保护协议、违约后处置条款或交叉违约条款等,用法律手段维护自身权益。   第四,投资者应合理进行风险分散配置,“不要把鸡蛋放在一个篮子中”;同时积极使用风险分散和转移的工具和手段,如担保和保险机制以及信用衍生工具等,有效推动信用风险的分散和转移。