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独家解析暴风科技6.84亿并购基金交易密码

2018-08-21
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独家解析暴风科技6.84亿并购基金交易密码

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  公司致力于为企业中高层管理人员、企事业发展研究部门人员、风险投资机构、投行及咨询行业人士、投资专家等提供各行业丰富翔实的市场研究资料和商业竞争情报;为国内外的行业企业、研究机构、社会团体和政府部门提供专业的行业市场研究、商业分析、投资咨询、市场战略咨询等服务。目前,中研普华已经为上万家客户()包括政府机构、银行业、世界500强企业、研究所、行业协会、咨询公司、集团公司和各类投资公司在内的单位提供了专业的产业研究报告、项目投资咨询及竞争情报研究服务,并得到客户的广泛认可;为大量企业进行了上市导向战略规划,同时也为境内外上百家上市企业进行财务辅导、行业细分领域研究和募投方案的设计,并协助其顺利上市;协助多家证券公司开展IPO咨询业务。我们坚信中国的企业应该得到货真价实的、一流的资讯服务,在此中研普华研究中心郑重承诺,为您提供超值的服务!中研普华的管理咨询服务集合了行业内专家团队的智慧,磨合了多年实践经验和理论研究大碰撞的智慧结晶。我们的研究报告已经帮助了众多企业找到了真正的商业发展机遇和可持续发展战略,我们坚信您也将从我们的产品与服务中获得有价值和指导意义的商业智慧!

      定增方案中显示,柯莱逊去年实现约亿元的营业收入,净利润约为万元,而这样的盈利能力对于中源协和而言实际上有很大的诱惑力。中源协和2015年年报显示,去年实现净利润约为亿元,扣非后的净利润约为5258万元。尤其值得注意的是,中源协和刚刚公布的一季报显示,公司今年一季度虽然营业收入同比增长约%,但净利润却同比由盈转亏,亏损约万元。因而,中源协和似乎急需寻找打造新的盈利增长点,而收购柯莱逊则是一条捷径。“不仅能够帮助中源协和完善产业布局,而且能够大幅提升公司的盈利能力。

中研普华在2004年就设立了高层访谈部门,专门针对政府、主管单位、技术研究院、企业高层进行实地访谈。中研普华的咨询顾问具备3年以上的企业、行业工作背景,另外还同时具备2年的咨询、投资、证券、金融方面的背景,有效的将细分市场和资本市场完满结合在一起。中研普华针对上市前募投可研的咨询优势:中研普华上市前募投项目可行性研究工作不同于传统意义的设计院、研究院。传统意义的设计院、研究院制作的募投项目可行性研究报告仅提供给当地发改委备案,券商只能使用其中的50%内容,由此造成了募投项目可研报告即使是做完了,也需要券商再花费大量的时间去完善和加工。

  五、体检要求1、教师资格申请人员体检工作是一项很重要和复杂的工作,各有关部门要做好宣传教育和组织工作。在体检时,要做好协调、指导、督促检查工作,并负责解决体检中的疑难问题。2、承担体检任务的医院要安排好一名业务副院长负责,并选派政治思想好、工作责任心强、作风正派、业务水平高的各科医师、护士和工作人员。人员安排要注意新老搭配,检查队伍要相对稳定,便于体检工作的顺利进行。3、体检前应组织全体检查人员认真学习国家的有关规定和体检标准及办法等,对负责体检的人员进行必要的培训,制定相应的措施和奖惩制度。

  公司介绍中研普华公司是中国领先的产业研究专业机构,拥有十余年的投资银行、企业IPO上市咨询一体化服务、行业调研、细分市场研究及募投项目运作经验。公司致力于为企业中高层管理人员、企事业发展研究部门人员、风险投资机构、投行及咨询行业人士、投资专家等提供各行业丰富翔实的市场研究资料和商业竞争情报;为国内外的行业企业、研究机构、社会团体和政府部门提供专业的行业市场研究、商业分析、投资咨询、市场战略咨询等服务。目前,中研普华已经为上万家客户()包括政府机构、银行业、世界500强企业、研究所、行业协会、咨询公司、集团公司和各类投资公司在内的单位提供了专业的产业研究报告、项目投资咨询及竞争情报研究服务,并得到客户的广泛认可;为大量企业进行了上市导向战略规划,同时也为境内外上百家上市企业进行财务辅导、行业细分领域研究和募投方案的设计,并协助其顺利上市;协助多家证券公司开展IPO咨询业务。

平安信托、淳信奋进搭建的信托、有限合伙融资渠道,可视为此并购基金的第一层结构。 而其主体结构,期限为2年,并采用了两级结构化设计。 其中,优先级为平安信托的产品,占基金总规模的75%,是主要的基金提供方,预期年化收益率为11%。 进取级为暴风科技和淳信奋进,分别占基金总规模的10%和15%。

收益分配中,优先级超额收益的90%归属于劣后级,暴风科技和淳信奋进按出资比例,获取浮动收益。 在此安排下,资金杠杆比例达1:3。 作为另一个增信措施,暴风科技大股东冯鑫对基金整体进行最低收益担保。 本报记者宋佳燕深圳报道今年以37个涨停刷新A股涨停纪录的暴风科技,联手老牌信托公司,登陆并购市场。 12月3日,暴风科技推出一则合伙协议,称与平安信托、中信资本旗下PE平台,共同投资亿元的并购基金。

不同于目前市场上常见的上市公司+PE模式,该并购基金引入了信托PE。 21世纪经济报道记者独家获取的相关资料显示,尽管信托并非项目主导者,但预计收益率达11%。 解码上市公司+信托PE+有限合伙模式12月3日的对外投资公告显示,暴风科技准备借助亿元并购基金,实现新一轮扩张。 并购基金的运作主体,是上海隽晟投资合伙企业,该公司今年8月成立,注册在上海自贸区。 据业内人士介绍,采用有限合伙制,并购基金有较好的投资管理效率。 同时,设立在自贸区,海外并购基金的交易、支付、税收、审批等环节,操作起来都更为便捷。 并不常见的是,这项交易闪现信托PE身影。

公告显示,该合伙企业一共引入5个有限合伙人(LP),其中3个为平安信托的单一信托产品,合计出资额为51299万元。 另外,暴风科技和北京淳信奋进投资管理中心(简称淳信奋进),分别出资6840万元和10260万元。

不过,一位中型信托公司部门负责人对21世纪经济报道记者表示:单一资金为事务管理类信托,资金来源可能是银行,平安根据客户要求来投资,只是通道角色。 真正的主导者是中信资本系。

上述合伙创投企业中,普通合伙人(GP)为中信资本(深圳)资产管理有限公司(简称深圳中信资本),负责投资管理事务。

其认缴1万元,仅占投资总额的%。

深圳中信资本是今年4月在深圳前海设立的新私募平台,实际控制人为中信资本控股有限公司(简称中信资本)。

作为中信集团在香港设立的子公司,中信资本主攻另类投资。

其官网介绍,管理资金达50亿美元。

实际上,作为LP之一的淳信奋进也隶属于中信集团。

查阅资料可见,淳信奋进成立于今年4月份,LP为北京奋进投资管理有限公司,GP为北京淳信资本管理有限公司。 而北京淳信资本管理是中信资产体系内的私募股权投资平台。 目前,淳信奋进管理的相关投资基金正在坊间募集。

平安信托、淳信奋进搭建的信托、有限合伙融资渠道,可视为此并购基金的第一层结构。

而其主体结构,21世纪经济报道记者获取的相关资料显示,期限为2年,并采用了两级结构化设计。

其中,优先级为平安信托的产品,占基金总规模的75%,是主要的基金提供方,预期年化收益率为11%。 进取级为暴风科技和淳信奋进,分别占基金总规模的10%和15%。 收益分配中,优先级超额收益的90%归属于劣后级,暴风科技和淳信奋进按出资比例,获取浮动收益。

在此安排下,资金杠杆比例达1:3。 作为另一个增信措施,暴风科技大股东冯鑫对基金整体进行最低收益担保。

正常情况下,大股东不承诺回购,估计是项目方比较强势,为保障优先级客户收益要求而设。 一位从事并购业务人士称。 出海收购值得注意的是,这是一只出海的并购基金。

暴风科技公告称,隽晟基金主要对特定被投资企业进行股权投资、参与定增、并购等。

而根据21世纪经济报道记者获得的资料,该特定企业很可能为全球用户规模较大的互联网音乐应用平台,月活跃用户近4亿。

现有股东阵容豪华,包括PAG、腾讯、奇虎、360等。 根据资料介绍,此并购交易的详细交易安排,如上文所述,首先以有限合伙形式成立并购基金。

然后,资金出境在避税区开曼群岛设立特殊目的载体(SPV),借此获得标的公司股权。

接着,暴风科技向该基金发行股份或支付现金,购买基金所持有的标的公司股权。

最后,换股退出或者特定企业在美股上市退出。 上述过程,涉及了募资、成立、项目管理、分红、退出、清算等多个环节。 前述并购基金人士称,最大的风险在于退出环节,收购方能否按约定接盘。 在中信资本的资料介绍中,此并购基金存在3种退出渠道。 一是基金持有特定企业股权一年后,与暴风科技换股,在二级市场卖出股票或现金退出;二是待特定企业在美国资本市场上市后退出,预计未来两年内独立上市;第三种是通过协议转让形式出售股权。

截至发稿,上述退出渠道安排尚未得到中信资本的官方确认。

12月10日,暴风科技关于重大资产重组公告中表示,中介机构正在积极、有序地开展本次重组涉及的尽职调查、审计、评估等工作,因有关事项存在不确定性,继续停牌。 在一位资深信托人士看来,资本市场波动较大,此类并购基金需锁定资金较长时间,信托追求稳健,参与热情并不高。

从整个市场而言,近两年,上市公司+PE型并购基金盛行。

21世纪经济报道的一份统计显示,截至今年10月中旬,共有130个并购基金,涉及125家上市公司。

而2014年全年,仅有40家上市公司参与设立并购基金。 尽管经历了一轮股灾,现在的并购市场,活跃程度跟今年3、4月份差不多。

未来实行注册制,可能有一定影响,但产业整合还是大趋势。

盛大资本投资总监夏翌对21世纪经济报道记者表示。

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